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師法柏南克 葉倫升息打太極

中國時報【尹德瀚╱綜合報導】

在全球矚目下，美國聯準會（Fed）主席葉倫（見圖，路透）17日宣布暫不升息的決定，儘管美國就業市場大幅改善，失業率幾乎已腰斬，但支撐薪資向上的活力依舊不足，這次聯準會決定不升息，顯示對美國經濟及國際環境仍感不安。

據「彭博新聞社」指出，葉倫這招係師法前任聯準會主席柏南克2年前的故技，先讓各方對升息的預期落空，然後等適當時機再出手，但會落在哪個時間點，各方看法不一。

2013年5月，柏南克拋出可能逐步縮減買回政府公債規模的構想，引起各方恐慌（即所謂減碼恐慌，taper tantrum），特別是新興市場，同年9月，各方預期柏南克即將宣布減碼購債，結果他以經濟前景的不確定性為由宣布暫緩，同年12月，聯準會正式結束量化寬鬆（QE）的政策。

事後看來，葉倫的升息劇本可謂蕭規曹隨，大致上跟著柏南克結束量化寬鬆的腳步走。葉倫今年初上任以來，大家都認為升息是她既定的大方向，而她也不斷釋出這個訊息，當這個訊息愈來愈強烈時，市場也開始恐慌，終至出現上月全球股市劇烈震盪。

葉倫決定暫緩升息的理由，一是全球股市還處於震盪期，二是對國外市場展望的不確定性，特別是中國成長趨緩。後者和柏南克當年所提的市場不確定性有雷同之處。

聯準會到底何時升息。葉倫說，聯準會10月開會時仍可能做出升息的決定。問題是，新興市場的不確定性或中國成長減緩的趨勢都不會在短期內消失，股市震盪也不會馬上改善，如果這兩個理由都還存在，那10月升息就等於葉倫自打嘴巴。

很多投資人本來認定聯準會今年底前一定升息，但現在也開始轉變態度。或許這就是葉倫「升息」與柏南克「減碼購債」兩套劇本最大不同之處。分析師說，當年柏南克宣布暫緩減碼購債時，市場認為他一定會在年底出手，結果果然如此，如今市場觀望氣氛濃厚，覺得年底不升息的可能大增，即使葉倫也很難改變這種市場心理，從而使升息拖到明年的可能性大增。

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新聞來源https://tw.news.yahoo.com/師法柏南克-葉倫升息打太極-215007368.html

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